6月4日早盘，电力板块逆市活跃 ，豫能控股2连板
，续创历史新高，广西能源盘中触及涨停 ，节能风电、京能电力 、江苏国信等多股涨超1% 。热门ETF方面，“风光水火核 ”全能源布局的电力ETF华宝（159146）低开后回升
，日线冲击十连阳，资金继续净申购250万份
。

　　消息面上，5月下旬 ，南方电网用电负荷连续四天创出新高
，最高负荷攀升至2.75亿千瓦，较去年峰值节点提前45天。今年以来 ，南方区域及广东
、广西、云南 、贵州、海南五省区用电负荷累计24次刷新历史纪录
，区域用电“热力
”全面释放 。

　　当前，电力板块的上涨逻辑正由单一的“算电协同”主题驱动 ，切换至“夏季电力趋紧 ”的基本面逻辑与“算电协同”的高成长预期所形成的双轮共振。

　　需求端上
，夏季电力负荷或创新高
。消息面上，今年以来 ，南方电网全网及广东
、广西、云南 、贵州
、海南五省区的电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度电力负荷峰值集中在六七月的季节性规律。国家气候中心预测今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦
，同比增加约9000万千瓦 。

　　长江证券表示，供需紧张或将再现 ，有望加速电价提升与机制改革
。上一轮用电紧张（2021-2023年）已促使电价浮动限制打破、容量电价机制出台
，并加速火电 、抽水蓄能及电化学储能建设。若今夏重现紧张局面，将利好火电电价提升 ，推动容量电价上调
，并改善核电及外送沿海水电的电价水平 。*

　　政策端上，“算电协同
”正加速从政策定调迈向实质落地 ，释放出明确的产业信号
。光大证券表示
，对于算电本身而言，各地政策的持续加持叠加具体项目的接连商用 ，算电板块具备产业景气度。电力股在算电协同主题的持续催化下
，兼顾了防御属性的均衡配置 。*

　　电力ETF华宝（159146）及其联接基金（代码：026949），聚焦电力公用事业领域 ，全面布局火电
、水电、风电 、核电及光伏，既能捕捉新能源爆发的成长弹性
，又能依托传统电力龙头的高股息与稳定现金流平滑市场波动，实现“防守底仓+成长弹性”的双重适配
。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　*机构观点参考资料来源：长江证券《夏季负荷或创新高 ，电力供需如何展望？》；光大证券《多用户绿电直连政策发布叠加厄尔尼诺影响
，电力板块行情有望延续》

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金 。场内交易费用以证券公司实际收取为准 ，不收取销售服务费
。

　　华宝中证全指电力公用事业ETF发起式联接基金相关费用说明：①申购费率
，200万元以下，0.3%；200万元（含）以上 ，每笔1000元；②赎回费率：7天以内
，个人投资者和机构投资者均为1.5%；7天（含）以上，个人投资者不收取赎回费；7天（含）-30天 ，机构投资者为1%
，30天（含）-180天，机构投资者为0.5% ，180天（含）以上，机构投资者不收取赎回费；③销售服务费
，无。

　　风险提示：电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数，该指数基日为2004.12.31 ，发布日期为2013.7.15
，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现 。文中指数成份股仅作展示 ，个股描述不作为任何形式的投资建议
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